LE TAUX DE CHANGE ET LES PRIX DU PETROLE

LE TAUX DE CHANGE ET LES PRIX DU PETROLE

Description Et Fonctionnement Du Marche De Change

-Petite histoire des marchés de change : Le marché des changes est l’un des marchés financiers qui a le plus évolué au cours de l’histoire. En effet, 3000 ans avant jésus-cris des morceaux en métal étaient apparus en chine avec de diverses apparences, ces morceaux étaient transformés en Turquie un siècle après et faisaient l’objet de pièces de monnaie, ces dernières étaient utilisées en Grèce puis en Gaulle. A cette époque chacune des cités grecques marquait ces pièces avec son emblème qu’était autrefois le portrait du roi Alexander. Leur usage était très limité durant le moyen âge jusqu’au dixième siècle après jésus-cris ou le commerce avait commencé à se développer au niveau national et Européen. Afin de faciliter les échanges entre pays, En 1291 à Florence en Italie des lettres de changes, qui avaient pour but de fixer le taux de change et le taux d’intérêt étaient mises pour régler les échanges entre les différents pays, Ces dernières avaient même fait objet plus tard de négociation sur la première bourse en 1409 à Bruges. Au XVI siècle avec l’apparition des bourses en Europe, le commerce international s’était développé fortement et sur les différentes places boursières, les taux de changes variaient en fonction de la balance commerciale des pays, et certains négociants commençaient même à faire des profits sur les différences des taux de changes. En 1572, la réglementation s’est renforcée, et les états qui utilisaient les lettres de changes afin de financer leurs dépenses avaient recruté des agents de change. Au cours du XIXe siècle, toutes les monnaies se valaient au sein des bourses jusqu’en 1866 ou le câble transatlantique qui relie l’Europe aux Etats-Unis avait marqué un tournant dans l’histoire de la communication et des échanges entre la Livre Sterling et le Dollar Américain. De nombreuses banques étrangères s’étaient installées en Angleterre et avaient fait d’elle la première place financière mondiale. Les échanges se faisaient principalement en Livre Sterling, cependant l’or était toujours considéré comme la monnaie de réserve la plus fiable, d’ailleurs toutes les monnaies étaient convertibles en or, et chaque banque centrale devait assurer la convertibilité de sa devise avec ses réserves d’or, c’est le système de l’étalon-or. La première Guerre Mondiale de 1914 avait mis fin à l’étalon-or. Les pays dépensaient des sommes considérables pour financer la guerre et imprimaient plus de monnaie qu’ils n’en possédaient. Cette situation a fait augmenter le niveau d’inflation et les pays étaient obligés de suspendre la convertibilité de leur devise en or. Chapitre I Le taux de change et les prix du pétrole (Cadre théorique) 10 En 1922, les accords de Gènes avaient mis en place le Gold Exchange Standard qui stipulait que certaines monnaies pouvaient être convertibles en or. Les monnaies non convertibles en or pouvaient quant à elles être converties en devises convertibles (le Franc, le Dollar ou la Livre Sterling). En 1925, le Royaume-Uni avait adopté à nouveau le système d’étalon or. Malgré l’importante inflation d’après-guerre, le gouvernement avait mis en place une politique monétaire drastique pour revenir à la parité d’avant-guerre. Une déflation de l’économie Britannique avait été provoquée par l’augmentation de la valeur de la Livre par rapport à l’or. La crise de 1929 avait mis fin une nouvelle fois au système de l’étalon d’or. Effectivement, en 1931 la Grande-Bretagne, l’Allemagne et le Japon avaient abandonné l’étalon d’or. En 1933, les États-Unis avaient renoncé à leur tour à l’étalon d’or, et en 1934 ils avaient dévalué le Dollar de 40% par rapport à l’or. La France avait abandonné la convertibilité du Franc en 1936. Le monde s’était divisé à l’époque en bloc monétaire. La seconde guerre mondiale de 1939-1945 avait marqué la suprématie du Dollar. En 1944, les accords de Bretton Woods réunissant 44 nations avaient instauré le premier véritable Système Monétaire International (SMI) pour réguler les fluctuations des monnaies et restaurer une stabilité économique. Cet accord avait défini que seul le Dollar pouvait être convertible en or à un taux fixe de 35$ l’once. A cette époque, les États-Unis détenaient les trois quarts des réserves d’or mondiale. Le Dollar était devenu donc la monnaie de référence, les taux de changes des autres devises étaient fixés (avec une marge de +/- 1 %) et reliés au Dollar. Les banques centrales étaient tenues d’intervenir pour maintenir la parité de leur devise. Les dépréciations monétaires entre pays ne pouvaient pas avoir lieu à cause du principe du libreéchange. Le FMI (Fonds Monétaire International) a été créé pour réguler le SMI. Dans les années 60, les détenteurs du Dollars avaient perdu confiance en cette devise et avaient demandé sa conversion en or. Parallèlement à l’accroissement du déficit Américain, le stock d’or avait diminué jusqu’à devenir inférieur à la quantité du Dollar. En 1971, la convertibilité du Dollar avait été suspendue et les banques centrales ne soutenaient plus cette monnaie qui avait été dévaluée à plusieurs reprises. En 1972, l’accord de Bâle avait engendré le Serpent monétaire Européen. Les pays s’étaient engagés à stabiliser leurs monnaies avec une marge maximum de +/- 2.5 %. La dévaluation du Dollar qui s’était accentuée entre 1972 et 1978 avait contraint la plupart des devises à sortir du serpent monétaire rapidement.

Définition, Fonctionnement Et Caractéristiques Du Marché De Change

La plupart des pays du monde possèdent leur propre monnaie nationale le Dollar pour les Etats unis, le Real pour le Brésil ou encore la Roupie pour l’Inde. La zone euro fait exception puisque les treize pays qui y sont membre ont une monnaie commune l’Euro. Les échanges commerciaux entre pays entrainent des échanges d’espèces monétaires. En effet lorsqu’une entreprise locale achète des biens à l’étranger, des services ou des actifs financiers, sa monnaie doit être transformée en devises afin de payer ces biens, services et actifs financiers achetés. Ces échanges d’espèces se déroulent sur un marché appelé marché de change. En 2003, Dominguez l’a défini comme suit: “The foreign exchange market is decentralized and open 24hours a days. Even though foreign exchange trading occurs at all hours.” Le marché de change est l’endroit où se crée le taux de change entre différentes devises et se négocient les liquidités internationales. Ce marché n’est pas un lieu physique ou se fait la rencontre entre les teneurs de marché et les clients mais tout se fait à travers un écran ou sont indiquées les cotations des différents courtiers sur le marché tel que l’écran REUTERS Fx. D’autres parts, ce marché est l’endroit où s’échangent les devises de l’ensemble des économies à monnaies convertibles. Dans ce marché tout se fait par l’intermédiaire des réseaux internationaux de télécommunication entre les banquiers et les courtiers de chaque pays, ces derniers sont tout le temps en contact soit par téléphone soit par télex ou par d’autres techniques de télécommunication formant ainsi le marché interbancaire de change. Chapitre I Le taux de change et les prix du pétrole (Cadre théorique) 13 Au cours de ces dernières années ce marché s’est agrandi afin de devenir le plus grand marché financiers du monde. Il assure la rencontre entre l’offre et la demande des devises et permet d’établir les cours en termes de monnaie nationale ; ce marché est plus considéré comme un réseau qu’un lieu : l’échange se fait par de simple crédits et débits de comptes dans les livres des banques concernées. 

Fonctionnement Du Marché De Change

Les échanges de devises se font sur plusieurs places financières. New York, Tokyo, Singapour et Francfort sont les places dans lesquelles s’échangent les plus gros volumes, ces derniers sont faramineux et ne cessent d’augmenter jour après jour. En effet, vers la fin des années 90, les volumes avoisinaient les 600 milliards de Dollars en moyenne par jour et 30 ans après vers les années 2019 ces volumes ont atteint 6600 milliards de Dollars en moyenne par jour dont la plus grande partie s’échange sur le marché de New York. Grace aux différents moyens de télécommunications tels que les lignes téléphoniques, fax ou encore internet les principales places financières ont fait de ce marché un marché unique et mondial qui fonctionne en continu c’est-à-dire 24heures sur 24. A n’importe quelle heure les informations économiques s’affichent partout dans le monde entier et peuvent ainsi provoquer un débordement de réactions. Les banques et les entreprises qui ont des filiales dans le monde entier peuvent ainsi rester actives même après la fermeture de leurs places locales grâce à leurs filiales à l’étranger. L’insertion aux places financières les engage à ne pas avoir une différence marquante entre les taux de changes cotés sur les places de New York et ces mêmes taux de change cotés à Paris au même moment car si par exemple l’Euro s’échange à 1,2 Dollar à New York contre 1,3 Dollar à Francfort on peut ainsi réaliser un arbitrage, en d’autres termes cette petite différence va nous permettre de réaliser un profit sans avoir eu recours au moindre risque et à la moindre dépense. Cette opération se réalise par un trader qui va acheter des devises bon marché dans une des places financières et les revendre en réalisant des bénéfices dans d’autres places financières sans risque et sans engager le moindre centime. Si tous les traders faisaient la même démarche, ils entraineraient ainsi une hausse de la demande sur la devise bon marché et donc une augmentation de son prix initial de vente et l’offre sur la place financière étrangère va diminuer et va entrainer une baisse de son prix sur ce marché. Ce mécanisme va permettre d’absorber cette différence