L’ANALYSE DU COMPTE CONSOLIDÉ

L’étude de l’insertion du projet dans l’économie nationale permet de repérer l’ensemble minimal cohérent des agents dont les opérations seront significativement modifiées par le projet (chapitre 2). Ce sont les comptes de ces agents (dont l’analyse financière a été menée) qui sont consolidés. L’objet de l’établissement du compte consolidé est : ! de bâtir les comptes synthétisant les flux d’échange que l’ensemble des agents concernés entretient avec le reste de l’économie ; ! de vérifier la viabilité d’ensemble du projet ; ! de calculer son efficience en termes de productivité des moyens employés et de rentabilité globale des capitaux investis. En pratique cependant, l’établissement et l’analyse du compte consolidé préparent surtout les trois temps forts de l’évaluation économique : impact sur les grands objectifs économiques nationaux, viabilité dans le contexte de l’économie internationale et efficience économique. N.B. : Afin d’alléger le texte, l’ensemble des activités regroupées dans la situation avec projet est simplement appelé « projet » dans la suite de ce manuel.

TECHNIQUE DE BASE

 La consolidation est une technique comptable dont le principe est facile à comprendre. Pour une période donnée, elle permet de d’établir une présentation unique de l’activité globale de différents agents en éliminant tout double compte. La technique de base est simple, mais exige cependant d’être appliquée avec rigueur : ➠ MÉTHODE § 4.1.1 ➠ PROBLÈMES ET PRÉCAUTIONS § 4.1.2 

Méthode

 La consolidation des comptes de production-exploitation et de bilan des flux d’un ensemble d’agents consiste à substituer aux comptes individuels des agents un compte unique retraçant les flux d’échange entre cet ensemble et le reste de l’économie. Formellement l’opération de consolidation consiste simplement à : ! inclure dans un seul tableau l’ensemble des flux entrants et sortants enregistrés dans les comptes individuels des agents ; ! en éliminant les flux correspondant à des transferts entre ces agents. Le compte consolidé ainsi obtenu a la forme habituelle des comptes de production-exploitation ou de bilan des flux, et les rubriques de flux entrants et flux sortants qu’il comporte recouvrent l’ensemble des rubriques figurant dans les comptes initiaux des agents, à l’exception des produits échangés entre eux. Soit l’exemple d’un projet de création d’une unité de congélation de crevettes. L’ensemble des agents concernés par l’implantation de cette unité est, outre l’industriel, les aquaculteurs qui devront réaliser des investissements afin de faire face à l’augmentation de la demande de crevettes. Bien que ces derniers investissements ne fassent pas l’objet de financement international et qu’ils dépendent de l’initiative des aquaculteurs, la cohérence du projet implique de dresser les comptes financiers de ces derniers afin d’établir la validité de l’opération(1) et d’en mesurer la rentabilité du point de vue de la collectivité. Les comptes de production-exploitation(1) de ces agents ayant été dressés, CIA CIR PA P R AQUACULTEURS CENTRE DE RÉFRIGÉRATION Figure 4.1. Diagramme de flux des agents concernés par le projet (1) Ou bien les bilans des flux. Aquaculteurs Centre de réfrigération Figure 4.2. Comptes individuels des agents Avec CI = Consommations Intermédiaires P = Production Avec VA = Valeur Ajoutée CHARGES PRODUITS CI A PA VAA CHARGES PRODUITS PA + CIR P R VAR 9 2 il est possible de calculer le compte consolidé du projet : Soit, après élimination des flux inscrits à la fois en produits et en charges (et qui n’ont par conséquent aucun impact sur le résultat global) : N.B. : (1) Si une partie (PA’) de la production des aquaculteurs est livrée à d’autres agents que le centre de réfrigération, la valeur de cette production figurera dans la colonne des produits du compte consolidé dont le montant s’élèvera alors à : PA’ + PR. (2) On note que la valeur ajoutée de cet ensemble est égal à la somme des valeurs ajoutées des agents pris individuellement : CHARGES PRODUITS Aquaculteurs : Centre de réfrigération : Figure 4.3. Calcul du compte consolidé Aquaculteurs + centre de réfrigération : Figure 4.4. Compte consolidé CI A PA PA + CIR P R VAA + VAR CHARGES PRODUITS CIA + CIR P R VAA + VAR VAconsolidée = Σ VA agents De même, le RNE de l’ensemble est égal à la somme des RNE des agents : RNEconsolidé = Σ RNE agents La consolidation s’effectue : ! soit pour chaque situation avec et sans projet, que l’on compare ensuite pour calculer les flux additionnels ; ! soit directement sur la base des « comptes additionnels » des agents. Remarque : Les bilans consolidés, qui relèvent de la comptabilité de patrimoine, sont d’une autre nature que les comptes consolidés de flux (compte de production-exploitation, compte de bilan des flux) présentés dans ce chapitre du double point de vue de l’ensemble des agents sur lesquels ils portent et des techniques de consolidation utilisées (§ F1.2). 

Problèmes et précautions 

La qualité de l’information fournie par le compte consolidé dépend évidemment directement de la qualité des comptes originels des agents en ce qui concerne leur fiabilité et leur cohérence. La fiabilité de l’information est un problème général en analyse ex-ante et plus spécifique à la situation sans projet en analyse ex-post. La cohérence des données et de la construction des comptes consolidés exige un traitement homogène des comptes initiaux. Par exemple : ! le même type d’hypothèses doit être adopté pour tous les agents ; ! une attention particulière doit être apportée au traitement des comptes dont les exercices sont décalés (différence entre la campagne agricole et l’année civile, par exemple) ; ! les amortissements doivent être calculés de la même façon. La concordance des prix tout au long des années étudiées est un élément d’autant plus critique que le type de production considéré est soumis à de forts aléas techniques (climat, approvisionnement international…) ou de marché (variations des prix…). Compte tenu de l’information disponible, ou afin de limiter le travail, on est parfois conduit à isoler les seules activités couvertes par le projet parmi toutes celles auxquelles se livrent les agents ayant plusieurs activités(1). Les comptes des agents ne reflètent alors pas l’ensemble de leur activité économique et ne donnent qu’une vision tronquée de leur situation financière réelle ; cette vision partielle n’a pas de conséquences pour le compte consolidé, dont l’examen n’a pas (1) On parle de « budgets partiels » pour ce type de calculs relevant de la « comptabilité analytique ». 9 4 (1) On appelle monopole la situation dans laquelle les « acheteurs » d’un produit ne peuvent s’adresser qu’à un seul « vendeur », et oligopole celle où le nombre de « vendeurs » est très réduit. pour objectif de retracer les intérêts et stratégies particulières des agents, mais d’établir le bilan des activités sur lesquelles intervient le projet. Enfin, il est utile de rappeler que, comme toute agrégation, si la consolidation apporte des informations nouvelles, elle entraîne aussi une grande perte d’informations, gommant les apports particuliers des agents. L’analyse du compte consolidé ne peut donc en aucun cas se substituer à l’analyse financière des agents impliqués. 

ÉVALUATION GLOBALE DES ACTIVITÉS INDUITES PAR LE PROJET 

A partir du compte consolidé, il est possible de mener les premières analyses globales des résultats du projet. L’examen du compte consolidé porte sur : ➠ VIABILITÉ § 4.2.1 ➠ EFFICIENCE GLOBALE § 4.2.2 ➠ ANALYSE DE SENSIBILITÉ § 4.2.3

Viabilité 

La viabilité des activités suscitées par le projet est celle des activités des agents pris individuellement. L’apport spécifique de la consolidation se manifeste quand l’analyse financière fait apparaître que l’un des agents peut difficilement faire face à ses obligations financières au cours du temps : ! si le compte consolidé est, lui aussi, déficitaire, des changements dans le projet lui-même sont sans doute à envisager, au moins pour ce qui est des projets du secteur concurrentiel ; ! mais dans la mesure où les flux de l’ensemble consolidé semblent permettre de couvrir globalement les charges (compte consolidé excédentaire), l’on étudie par quels mécanismes la répartition de la valeur entre les agents place certains d’entre eux dans une situation difficile. Par exemple, les caractéristiques d’organisation des flux d’un produit (inégalités dans la « négociation des prix » dues à des monopoles/oligopoles(1) ou (1) On appelle monopsone la situation dans laquelle les « vendeurs » d’un produit ne rencontrent qu’un seul « acheteur », et oligopsone celle où le nombre d’« acheteurs » est très réduit. (2) Aux premiers stades du cycle de projet, il est ainsi possible de réfléchir aux conditions nouvelles de cette répartition de la valeur qui placeraient tous les agents dans une « situation viable » : système d’information favorisant la transparence des marchés, soutien à des organisations de producteurs, démantèlement de monopoles… (3) Il s’agit ici des flux additionnels. Ainsi, pour un agent, un résultat d’exploitation additionnel déficitaire peut aller de pair avec un excédent du point de vue de l’ensemble des activités ; la modification des flux engendrée par le projet réduit donc son avantage net : cet agent est « victime » du projet. Valeur Ajoutée directe consolidée Production consolidée Taux de Valeur Ajoutée directe = Charges financières consolidées Production consolidée Poids du service consolidé de la dette = Frais consolidés de personnel Production consolidée Importance des coûts de main-d’œuvre = monopsones/oligopsones(1), ou à l’enclavement d’une région…) ou bien la fixation administrative de prix des taxes peuvent concentrer les marges sur certains agents et induire de véritables « transferts de revenus »(2) entre les agents.

 Efficience globale 

Selon la nature de l’activité divers indicateurs renseignent sur la situation économique de l’ensemble consolidé et sur la productivité des moyens de production employés. On s’en tient le plus souvent à l’examen d’une année de croisière. (a) Caractéristiques générales La répartition de la valeur globale créée, et donc des revenus d’exploitation, est l’un des thèmes majeurs d’analyse de cet premier temps de l’analyse économique. Elle s’accompagne d’interrogations sur la création de richesse permise par le projet : Quelle est la Valeur Ajoutée (additionnelle) globalement créée ? Quelles relations existent entre la Valeur Ajoutée créée par les différents agents et les avantages nets (Résultat d’Exploitation) qu’ils en retirent ? En considérant les apports respectifs au processus global de production, l’on s’interroge aussi sur l’équité de l’organisation en place.