1) Rappelez les principales conséquences comptables des modalités exposées.
L’absence de couverture impose l’enregistrement de la transaction au cours du jour de l’opération, ou au cours moyen du mois de l’opération. Les pertes et gains de change sont constatés en charges ou produits définitifs. En cas de créance existante à la clôture, les pertes latentes justifient l’enregistrement d’une provision pour perte de change.
Une couverture avant la facturation pour le montant global permet de fixer définitivement le cours de l’opération : on utilise alors le cours de couverture lors de l’enregistrement de la vente. Il n’y a plus aucun risque de change.
Une couverture partielle ou par option de change à terme (swap) après la facturation ne fait que réduire le risque de change. Les comparaisons entre la valeur nominale de la créance et le cours à la clôture (et le cours de couverture) a toujours lieu. La provision est cependant limitée à la perte maximale compte tenu de l’option souscrite.
- 2) Quelle modalité choisir si on estime qu’à la date du paiement 1 £ = 1,5 € ? Justifiez votre réponse.
Dans ce cas, l’analyse est rapide. En effet, si la valeur de la livre augmente, alors aucune couverture ne doit être prise puisque l’entreprise dispose d’une créance en £.
- 3) Comparez les coûts de chaque modalités en considérant que l’estimation de l’entreprise est juste (0,9 €).
Sans couverture :
– enregistrement de la créance : 400 000 x 1/1 = 400 000 €
– encaissement : 400 000 x 0,9 / 1 = 360 000 €
– coût de l’opération : 40 000 € (perte de change)
Avec couverture préalable :
– enregistrement de la créance : 400 000 x 1,2 = 480 000 €
– pas de gain ou de perte de change lors de l’encaissement. Bénéfice de l’opération : + 80 000 €
Avec couverture (swap de devises) :
– enregistrement de la créance : 400 000 x 1/1 = 400 000 €
– encaissement (l’entreprise lève l’option car 1,3 > 0,9) = 400 000 x 1,3 /1 = 520 000 €
– coût de l’opération : – 8 000 (prix de l’option) + 120 000 = + 112 000 €
Il semble donc préférable de sélectionner la couverture par swap de devises si l’estimation du cours à la date de paiement est juste.
