L’inflation, ses causes et ses coûts cours

Cours l’inflation, ses causes et ses coûts, tutoriel & guide de travaux pratiques en pdf.

Qu’est-ce que la déflation ?

Situation où le niveau « général » des prix baisse fortement et parfois pour une longue période (p.ex. 19ème siècle).

Conséquences de la déflation ?

1. Poids de la dette des agents économiques  Pourquoi ?
Déflation augmente le taux d’intérêt réel (à l’inverse de l’inflation). i réel = i nom – inflation (si i nom = 2% et inflation = -2%  i réel = 4%)
Taux d’intérêt réel = vrai coût d’un emprunt, vrai rendement de l’épargne.
Conséquences ?
Taux d’intérêt  i) décourage les entreprises d’emprunter pour investir (car déflation  poids de la dette et  marge bénéficiaire (car prix de vente  et coûts salariaux rigides à la baisse à CT)), ii) possible  des investissements et de la consommation des ménages (car déflation  poids de la dette et crédit à la consommation devient plus cher).
2. Demande globale de ménage pourrait  Pourquoi ?
Poids de la dette des ménages  avec déflation et possible comportement de thésaurisation (car ménagent anticipent  des prix et reportent leurs achats à plus tard).
3. Activité des entreprises pourrait  Pourquoi ?
Poids de la dette des entreprises  avec déflation et  de leur marge bénéficiaire (cf. supra)
4. Au final, activité économique globale pourrait  avec risque de spirale déflationniste
Pourquoi ?
Baisse de l’activité  baisse de prix (déflation)  baisse de l’activité  etc…

Variabilité du taux d’inflation dans le temps

Dans l’UE (15), les prix ont augmenté en moyenne par an de : 10,6% (années 1970) ; 6,6% (années 1980) ; 3% (années 1990) et entre 2 et 3% (années 2000).
 Relation entre le niveau général des prix et la valeur de l’argent ?
– Imaginons qu’au cours du temps le prix du cornet de glace soit passé de 0,05 EUR à 1 EUR.
– Pourquoi les individus aujourd’hui sont-ils prêts à payer davantage pour un cornet de glace ?
a) Individus apprécient davantage la glace car par exemple plus de parfums.
 Peu crédible car préférences individuelles sont restées relativement stables.
b) Augmentation du prix reflète essentiellement une baisse de la valeur de l’argent.
 L’inflation concerne plus la valeur de la monnaie que la valeur des produits.
 Deux manières de concevoir le niveau général des prix
 Prix d’un panier de biens et services.
 Mesure de la valeur de la monnaie.
 Qu’est-ce qui détermine la valeur de l’argent ?

Qu’est-ce qui détermine l’inflation ?

Comprendre l’offre et la demande de monnaie ainsi que l’équilibre monétaire.
L’offre de monnaie : quantité de monnaie en circulation. La banque centrale essaie de la contrôler via la politique d’ « open market », le coefficient de trésorerie, le taux d’escompte.
La demande de monnaie : quantité de monnaie que les agents économiques désirent détenir (forme fiduciaire ou scripturale).
Ses déterminants incluent :
 Les taux d’intérêt (-).
 L’activité économique (+).
 Le niveau général des prix (+) : si p  (ou 1/p ) → demande .
 Qu’est-ce qui équilibre l’offre et la demande de monnaie ?
A court terme, les taux d’intérêt jouent un rôle primordial.
A long terme, se sont essentiellement les prix.
Si les prix sont supérieurs au niveau d’équilibre
→ demande excédentaire de monnaie
→ prix doivent ↓ pour assurer l’équilibre entre l’offre et la demande de monnaie.
Et inversement …
 Théorie quantitative de la monnaie
– La quantité de monnaie disponible dans l’économie (càd. l’offre) détermine la valeur de l’argent.
– L’augmentation de la masse monétaire (càd. l’offre) est la première cause d’inflation.
 Désagrégation du passage de « A » vers « B »
Augmentation de l’offre monétaire → offre excédentaire de monnaie (= gens détiennent davantage d’EUR qu’ils n’en veulent).
Pour se débarrasser de cette offre excédentaire de monnaie, plusieurs possibilités :
– ↑ consommation de biens et services.
– Prêter cet argent excédentaire à d’autres individus.
 Accroissement de la demande de biens et services.
Comme capacités productives de l’économie n’ont pas changé :
 Augmentation du niveau général des prix.
 Augmentation de la demande de monnaie… rétablissement de l’équilibre monétaire.
En résumé :
A long terme, (selon la théorie quantitative de la monnaie) c’est le niveau général des prix des biens et des services qui s’ajuste afin d’assurer l’équilibre monétaire.
 Impact de l’offre monétaire sur autres variables macro-économiques, telles que la production, l’emploi, les salaires réels, les taux d’intérêt réels ?
Variable nominale : mesurée en unités monétaires.
Variable réelle : mesurée en unités physiques.
Salaire nominal = salaire réel + inflation.
Taux d’intérêt nominal = taux d’intérêt réel + inflation.
Selon les partisans de la théorie quantitative de la monnaie – ou de la
neutralité monétaire – les variations de l’offre de monnaie affectent les variables nominales mais pas les variables réelles.
Explication :
Si banque centrale double offre de monnaie → prix doublent, salaires nominaux doublent, … Mais les variables réelles, comme la production, l’emploi, les salaires réels, les taux d’intérêt réels restent inchangés.
 La masse monétaire n’affecte pas les variables réelles.
 La neutralité monétaire s’applique-t-elle correctement au monde réel ?
A court terme (càd. 1 ou 2 ans) : Non !
La plupart des économistes considèrent qu’à court terme les variations de l’offre de monnaie ont un impact important sur les variables réelles.
Explique pourquoi les banques centrales font varier la quantité de monnaie.
A long terme (càd. une dizaine d’années) : probablement !
 Façon alternative d’envisager la question de la neutralité monétaire
Combien de fois un billet est utilisé dans l’année pour payer des biens et services ?
→ Vitesse de circulation de la monnaie :
Rythme auquel la monnaie change de mains au cours d’une période.
Elle est obtenue en divisant la valeur de l’ensemble des transactions au cours d’une période par la masse monétaire de cette période.